Como se esperaba que el petróleo haya subido bruscamente tras la reapertura de las operaciones, el WTI subió por última vez alrededor de un 3 % a poco más de $74 y es probable que suba más ahora que Arabia Saudita ha dejado muy claro que a mediados de los $70 es una línea roja, y no se permitirá que el precio del petróleo caiga al máximo, incluso si eso significa ceder temporalmente la participación de mercado de Arabia Saudita a otros miembros de la OPEP.
Si bien esperamos una contracción más poderosa de las materias primas en las próximas horas, el verdadero dolor estará en las acciones de energía, donde, como mostró Goldman’s Prime Brokerage, la exposición neta es la más baja en tres años en medio de ventas agresivas de fondos de cobertura y cortos que son a punto de revertirse, a saber: «Los fondos de cobertura aceleraron la venta de US Energy en medio de caídas de precios esta semana. La venta neta teórica de esta semana en US Energy fue la más grande en 10 semanas y se ubica en el percentil 97 en comparación con los últimos cinco años».
Y para aquellos que se perdieron la acción antes, aquí hay un resumen de lo que sucedió a través del equipo de materias primas de Goldman:
La reunión de la OPEP+ de hoy fue moderadamente alcista, en términos netos, con tres desarrollos principales.
- En primer lugar, Arabia Saudí se comprometió a realizar un recorte de producción «extensible» unilateral adicional de 1 mb/d en julio (alcista).
- En segundo lugar, los recortes voluntarios de los 9 países de la OPEP+ están programados para extenderse hasta diciembre de 2024, desde diciembre de 2023 anteriormente (algo optimista).
- En tercer lugar, las líneas de base de producción se redistribuirán en 2024, de los países que luchan por alcanzar sus objetivos, a aquellos con una amplia capacidad adicional (efecto de producción algo bajista, pero cohesión alcista).
Es importante poner estas decisiones en el contexto de sentimiento y posicionamiento, que siguen siendo muy débiles y cortos. Si bien el recorte adicional de Arabia Saudita vale +$1-6/bbl en términos de fundamentos, dependiendo de si el recorte dura de 1 a 6 meses, y la fortaleza de los mercados físicos (tomando prestada una recesión) debería eventualmente impulsar el posicionamiento y los precios, la entrega de Arabia Saudita. El primer recorte de producción dentro de los tres meses posteriores a un recorte anterior con existencias tan bajas como hoy y la cotización de «lo que sea necesario» (similar a Draghi) del Ministro de Energía de Arabia Saudita señala el compromiso del grupo de continuar apoyándose en los cortos y aprovechar de manera preventiva su precio inusualmente alto. poder _
En general, la reunión moderadamente alcista de hoy compensa en parte algunos riesgos bajistas a la baja de nuestro pronóstico de precios de diciembre de 2023 de $ 95 / bbl, incluidos los golpes de suministro en Rusia, Irán y Venezuela, y los riesgos a la baja para la demanda de China. Nuestros balances y trayectoria de precios están bajo revisión hasta nuestro próximo Analista de Petróleo.
* * *
Más temprano
Los miembros de la OPEP+ en Viena acordaron extender los recortes de producción de crudo hasta 2024. En un comunicado, el cártel dijo que estaba actuando “para lograr y mantener un mercado petrolero estable”, y que continuaba con su enfoque reciente de ser “proactivo y con derecho preferente.»
Además, Arabia Saudita se comprometió a un recorte voluntario adicional de 1 millón de barriles por día como parte de este acuerdo y agregó que «harán lo que sea necesario» para estabilizar el mercado petrolero.
Rusia extenderá su recorte voluntario de producción de petróleo de 500.000 barriles por día hasta finales de diciembre de 2024, informó Reuters, citando al viceprimer ministro ruso.
El principal ganador de las conversaciones del fin de semana es Emiratos Árabes Unidos , que recibe un impulso en su cuota para el próximo año. El ministro de Energía de EAU, Suhail Al Mazrouei, agradeció a sus colegas por el aumento de su cuota y expresó la lealtad del país al cártel.
“Siempre apoyaremos a la OPEP y siempre permaneceremos juntos”, dijo.
Eso ocurre a expensas de los miembros africanos a quienes se les pidió que renunciaran a parte de su cuota no utilizada.
Si bien no han alcanzado sus objetivos, todavía es una píldora política amarga que deben tragar. Es por eso que las conversaciones se prolongaron tanto, incluidas algunas sesiones nocturnas en hoteles de Viena.
A Bloomberg, Reuters y el Wall Street Journal se les prohibió asistir a la sede de la reunión. Los reporteros continúan entrevistando a los delegados al margen.
El secretario general Haitham Al Ghais dijo que se había invitado a muchos periodistas y defendió la política de la organización.
“Esta es nuestra casa”, dijo a los periodistas. “La OPEP siempre ha tenido una política abierta, transparente”.
La próxima reunión de la OPEP+ tendrá lugar en Viena el 26 de noviembre.
* * *
Los precios del petróleo cotizaban al alza el viernes por la tarde cuando los cortos se pusieron un poco nerviosos de cara al fin de semana de la OPEP+, con nuevos rumores circulando sobre las discusiones del grupo sobre otros 1 millón de bpd en recortes de producción.
El grupo OPEP+ está programado para tres reuniones separadas que comenzarán este fin de semana y concluirán el 4 de junio.
Si bien el sentimiento general ha sido que el grupo mantendrá el statu quo en lo que respecta a los objetivos de producción. Pero el Ministro de Energía de Arabia Saudita ha hecho ruidosas amenazas contra los especuladores del petróleo en el período previo a la reunión, diciendo que los pantalones cortos serán «dolorosos».
El jueves, Reuters sugirió que es poco probable que el grupo OPEP+ profundice sus objetivos de producción en la reunión de este fin de semana.
Pero a última hora del viernes, Reuters sugirió que la OPEP+ estaba discutiendo un recorte adicional de la producción de alrededor de 1 millón de barriles “entre las posibles opciones” para la reunión del 4 de junio.
“Todo está sobre la mesa”, dijo el gobernador de la OPEP de Irán, Amir Zamaninia, a los periodistas en la capital austriaca.
Los precios del petróleo crudo ya estaban cotizando al alza antes de la reunión, pero aumentaron aún más en las horas de la tarde, llevando el crudo Brent a $76,32 a las 4:20 pm, un aumento de $2,06 por barril en el día. El WTI cotizaba a $71,90 por barril en ese momento.
Una reducción de la oferta de hasta 1 millón de barriles por día es el resultado más probable, según Helima Croft, estratega jefe de materias primas de RBC.
“Creemos que las continuas preocupaciones macroeconómicas y el sentimiento agrio llevarán al grupo a hacer otro ajuste a la baja”, dijo en una nota.
Pero Arabia Saudita parece tener todavía el control de la OPEP+, y el Reino podría decidir cumplir sus amenazas de castigar a los vendedores en corto por sus operaciones especulativas que van en contra de los fundamentos del mercado.
“ Les sigo avisando (refiriéndose a los especuladores petroleros) que van a tocar, lo hicieron en abril, no tengo que mostrar mis cartas. No soy un jugador de póquer… pero les diría que tengan cuidado”, dijo el ministro de energía de Arabia Saudita a fines del mes pasado en el período previo a la reunión.
Como recordatorio de por qué podría haber algunos «toques». Bloomberg muestra que las posiciones comerciales de los fondos de cobertura y otros operadores no comerciales se encuentran en los niveles más bajistas desde al menos 2011 en una combinación de todos los principales contratos petroleros…
Finalmente, mientras los fondos de cobertura apuestan a que la OPEP está sobreproduciendo y exportando silenciosamente mucho más de lo que permite su cuota reciente, una actualización reciente de Goldman Sachs muestra que los bajistas pueden tener un despertar muy rudo , ya que las exportaciones netas transportadas por mar de los países de la OPEP que anunciaron un corte en abril finalmente ha caído más de 1 mmb/d en las últimas 2 semanas.
La OPEP+ ha sugerido con sus últimos movimientos que su precio ideal es de alrededor de $80-90 por barril, por lo que está tratando de mantener los precios en ese nivel.
POR TYLER DURDEN.
DOMINGO 4 DE JUNIO DE 2023 EN E.U.
LUNES 5 DE JUNIO DE 2023 EN ARABIA SAUDITA.
