Biden empinó a E.U. en la ‘recesión técnica’ con nueva caída del PIB

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La economía estadounidense se contrajo en el segundo trimestre, marcando dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo, que es una definición común de recesión .

El producto interno bruto ( PIB ) se contrajo un 0,9 por ciento a un ritmo anualizado, luego de una caída del 1,6 por ciento en el primer trimestre, dijo el jueves el Departamento de Comercio. El mercado había apuntado una ganancia del 0,5 por ciento durante el lapso de abril a junio.

La disminución del PIB reflejó disminuciones en los inventarios (-2,01 por ciento), la inversión residencial (-0,71 por ciento) y el gasto público (-0,33 por ciento). Pero esto fue compensado por ganancias en las exportaciones (+1,43 por ciento) y el gasto del consumidor (+0,7 por ciento).

“La economía estadounidense se está desacelerando a un ritmo significativo”, tuiteó el economista Mohamed El-Erian poco después de que se publicaran las cifras. “Agregue a eso el cambio de precio del 8,7% en los datos de hoy y el resultado final es claro: profundización de la estanflación y riesgo de recesión rojo intermitente”.

El tan esperado informe del PIB también mostró que los ingresos personales reales cayeron un 0,5 por ciento. Y el ahorro personal como porcentaje del ingreso personal disponible cayó al 5,2 por ciento en el segundo trimestre desde el 5,6 por ciento en el primer trimestre.

Además, la caída en los inventarios estuvo liderada por una caída en el comercio minorista, principalmente en tiendas de mercadería general y concesionarios de vehículos automotores. La disminución del gasto público se atribuyó a una caída de los gastos no relacionados con la defensa, principalmente por la venta de crudo de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR).

Los detalles del informe muestran que la inversión residencial se contrajo un 14 por ciento a un ritmo anualizado. Esto fue impulsado por una disminución en “otras” estructuras, específicamente en las comisiones de los corredores. La caída en la inversión inmobiliaria reflejó una caída en las comisiones de los corredores.

Economistas de Morgan Stanley emitieron un informe declarando una “recesión técnica” para la economía.

“El PIB real se contrajo en el segundo trimestre, marcando una recesión técnica”, escribieron los economistas. “Hemos resaltado los riesgos de que los datos del 2T marquen una recesión técnica, no económica, ya que la demanda interna final privada se mantuvo positiva en la primera mitad del año”.

Morgan Stanley espera un mayor crecimiento en el tercer trimestre de este año.

El lado positivo del informe del PIB fue el aumento del gasto de los consumidores en servicios. Sin embargo, el gasto en artículos duraderos y no duraderos experimentó una disminución significativa. Esto fue causado por una disminución récord en el gasto en comestibles, ya que los altos costos de los alimentos llevaron a los consumidores a comprar artículos menos costosos, según Morgan Stanley.

Desmond Lachman, economista y miembro sénior del American Enterprise Institute, espera un «aterrizaje económico duro» para fin de año.

“La confianza del consumidor está cerca de un mínimo histórico a medida que la inflación erosiona los salarios. El mercado de la vivienda se está desmoronando como resultado de la duplicación de las tasas hipotecarias. Y nuestros exportadores enfrentan fuertes vientos en contra como resultado de un dólar fuerte y problemas económicos en Europa, China y las economías de mercados emergentes”, escribió en una nota.

Las acciones cayeron al comienzo de la jornada del jueves debido a las noticias sobre el PIB, pero se recuperaron más tarde ese mismo día. El Promedio Industrial Dow Jones ganó más de 300 puntos, mientras que el S&P 500 subió casi un 1 por ciento. El índice compuesto Nasdaq ganó un 0,7 por ciento.

La cifra del PIB provocó un debate entre políticos y economistas sobre si Estados Unidos está o no en recesión.

“Se cree ampliamente que dos trimestres consecutivos de caída del PIB real es una recesión total”, escribió el economista Ed Yardeni en una nota. “Sin embargo, no será una recesión oficial hasta que el Comité de citas de la Oficina Nacional de Investigación Económica lo diga, lo que podría llevar un tiempo. … Mientras esperamos que ellos decidan si estamos en una recesión o no, llamémoslo simplemente ‘banana’”.

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La gente compra en un supermercado cuando la inflación afectó los precios al consumidor en Manhattan, Nueva York, el 10 de junio de 2022. (Andrew Kelly/Reuters)

Definición de recesión

La mayoría de los economistas generalmente buscan dos trimestres consecutivos de disminución del PIB para determinar si una economía ha entrado en recesión. El Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca cuestionó esta noción, citando la definición oficial, en un  blog reciente .

Las recesiones en los Estados Unidos son declaradas oficialmente por un comité de economistas de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER). El NBER define una recesión como «una disminución significativa en la actividad económica que se extiende por toda la economía y que dura más de unos pocos meses».

Según la Casa Blanca, las recesiones deben determinarse y «basarse en una mirada holística de los datos», teniendo en cuenta el mercado laboral, el gasto de los consumidores y las empresas, la producción industrial y las ganancias, en lugar de los datos de crecimiento económico en solo dos cuarteles.

Durante la última semana, la Casa Blanca ha sido criticada por minimizar los riesgos de recesión y cuestionar la definición común de recesión.

“Dos trimestres negativos de crecimiento del PIB no es la definición técnica de recesión”, dijo a los periodistas el asesor del Consejo Económico Nacional (NEC), Brian Deese , durante una sesión informativa el martes. “La pregunta más importante desde el punto de vista económico es si los trabajadores y las familias de clase media tienen más espacio para respirar”.

Pero en 2008, Deese señaló que “los economistas tienen una definición técnica de recesión, que son dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo”.

La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, había descartado las preocupaciones sobre la recesión durante una entrevista con «Meet the Press» de NBC, aludiendo a «un mercado laboral muy fuerte».

“Esta no es una economía que está en recesión”, dijo.

En una conferencia de prensa posterior al Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) el miércoles, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, también afirmó que Estados Unidos no estaba en medio de una recesión económica, señalando la situación del empleo.

Foto de la época
El director del Consejo Económico Nacional, Brian Deese, habla con los periodistas durante una rueda de prensa diaria en la Casa Blanca el 26 de julio de 2022 en Washington. (Anna Moneymaker/Getty Images)

“No creo que Estados Unidos esté actualmente en recesión, y la razón es que hay demasiadas áreas de la economía que están funcionando muy bien”, dijo Powell.

‘Ciclo comercial inusual’

En las últimas semanas, el caso base creciente para muchos economistas y firmas de Wall Street ha sido una recesión, lo que apunta a una amplia gama de datos que respaldan esta proyección. Pero el momento ha variado, desde finales de año hasta algún momento de los próximos 24 meses.

“Nada de esto quiere decir que los riesgos de recesión no sean motivo de preocupación. Más bien, esperamos que el riesgo de recesión alcance su punto máximo en 2023, ya que es cuando la economía sentirá la peor parte del ajuste de la Fed. En particular, el aumento de las tasas de interés está comenzando a desencadenar una recesión en los mercados inmobiliarios. Esperamos que los inicios de viviendas disminuyan un 10% en 2023, lo que tendrá un gran peso en la actividad económica más amplia”, escribió Preston Caldwell, jefe de Economía de EE. UU. para Morningstar, en una nota.

Bryce Doty, gerente senior de cartera de Sit Investment Associates, declaró en una nota el miércoles que los estadounidenses entienden cuándo está disminuyendo su nivel de vida.

“Los economistas tienen un concepto delirante de recesión”, dijo. “Desde abril del año pasado, los salarios reales se han vuelto negativos. Los trabajadores están retrocediendo a medida que los costos más altos superan los aumentos salariales, lo que resulta en una reducción neta de lo que la gente puede pagar”.

Nick Reece, gerente de cartera de Merk Investments, llama al entorno actual «un ciclo comercial inusual, luego de una recesión inusual».

Mirando hacia el tercer trimestre, el Atlanta Fed Bank publicará su primera estimación de GDPNow el viernes.

Por ANDRÉS MORÁN.

Jueves 28 de julio de 2022.

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